??????????????????????????????????????????????

???? 2567 ???????????????? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????????????????????????????? ??????????????????????????????????????????? ??????????? ???????????????????????????? 2 ????????? ??? 1) ??????????????????????????????????????????????????????????? (Equity) ??????????????? ???????????????????????????????? (Common Stock) ???????? ???????????????????????? ??? 2) ????????? (Debts) ????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????? ???? ?????????????????????????????? ????????????????????? ??????? ???????????????????????
????????????????????????????????????? ??? ????????????????????????????? ????????????????????????????????? (Obligation) ?????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????? ????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ??????????????????????????? ????????????????????????????? ???????? ?????????????????????????????????????????? ???? ???????????????????????????????????????? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ????????? ?????????????????????????????????????? ??????????????????????????? ??????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????????????? ??????? ????????????????????????????????? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????? ??? ?????????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????? ????????????????????????????????????????????????????????????????? ?????????????? ?????? ???. ????? (?????) ??????????????????????????? (D/E Ratio) ??????? 1.6 ???? ?????????? ??? ???????????? ????? (?????) ?????????????????????????????????? 7.4 ???? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? (Credit Rating) ?????? ????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????? ??????????????????????????????? ??? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????? ????????????????????????????????????????????? (Expected Return) ???????????????? ????????????????????????????????? (????????) ?????????????????????????????????????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????????????? ???????????? ??????????????????????????????????????????????????????? ???? ???. ????????????? 3-4% ????? ???????????????????????????????????????????????????????????? ??? ??????????????????????????????? (Default) ????????????????????????????????????????????????????????????? ???????? ???????????????????????????? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????? ????????????????????????????????????? ??????????????????????????????????????????? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????? 12 ?????????? (12-month Probability of Default) ????????????????????????? ? ????????????? 2567 ???? ????????????????? (Investment Grade) ?????????????????????????????????? (BBB-) ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????? 1.26% ???????? ????????????????????????????????????????????????? (AAA) ?????????????????????????????????????????????? 0.01% ?????????????????????????????????????????????? 5 ?????????????????????????????? (????????? 100 ??????? ?????????? 1,000,000 ???)
????????? ???????????????????????????????????????????????? ??????????????? ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ??????????????????????????????????????????????????? ???? ??????????????????????????????? ???????????????? ????? (?????) ??????????????????????????????????????????????????????????????????? 1 ?? ??????? ???????????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ????????????????????
???????????????????? ???????????????????????????????????????????????????????????? 60% ??????????????????????????????????????????????????????????????? 50%
????????????????????????????????????????????????????? ??? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ?????????????????????? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ??????????????? ?????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????????????????????? ??? ????????????????????????? ????????????????????????????????????? ???? ????????????? (Depreciation) ???????????????? (Amortization) ?????????????????????????????????????????????????????????????????? (Non-cash items) ??????? ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ????????????????????????????????? ????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????? ???????????????????? ??????????????????????????? ???????????????????????????????????????? ??????????? ??????????????????????????????????????? ??? ??????????????? ??????????? ???????????????????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????????? (Non-financial performance) ???????????????????? ??????????? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ??????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????? ????????????????????????? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? (Roll Over) ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????????? ??????????????????????? 8 ????????????? 2567 ????????????????????? 12% ??????? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????








